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作者：Melissa Joy Kong

原文发表日期：2015 年 12 月 31 日

投资人在评估一个初创企业时关心哪些指标？当一个寻求投资的公司变得成熟时其关键指标如何变化？风险投资关心初创团队的哪些无形要素？当为你的初创企业寻求投资时，你需要思考这些问题。

不难获得天使和风险资本的投资建议，但常常不是那么容易理解。这里，我们浏览了迄今为止的全部线上交流记录以搜寻来自投资人的建议，下面是他们对于评估初创想法和创始团队时主要关注什么的看法。

当你投资种子轮时，你最关心一个消费类软件初创企业的哪些指标？—— Matt Silverman
  • 产品是否已经可供销售了？
  • 是否有用户或消费者？
  • 用户体验如何？是否容易“激活”用户或者让用户对产品或服务或应用产生粘性？
  • 有多少用户或消费者是活跃的，或者不断回来使用？用户保有度是怎样的？
  • 现金流是正的吗？或者在不远的将来会变成正的？
  • 如何让业务增长？ 目前有哪些途径是可行的、可规模化的，并且可盈利的？
  • 如何获得可持续且可规模化的增长，或者可持续且可规模化的收入？
  • 这个业务是否会有下游投资者或收购者？

以及：天空是什么颜色，以及对于接下来的五年每年我都会跟这个创始人一起吃几次饭这件事我的感觉是什么？（有些事情不总是基于分析的，生命短暂，远离混蛋 —— 当然，除了我之外。;) ） —— Dave McClure，500 Startups 的创始人 [译者注：这人是典型的话糙理不糙，见下文]

有许多 (过去一年，特别是过去几周) 关于初创企业被过高估值以及风险市场正在凋亡的的讨论。对此你有何看法，以及对接下来一年中寻求投资的初创企业有何建议？ Ryan Hoover

希望你不会介意我放上几个我博客文章的链接，其实我刚就这个话题写了文章：

简言之：

  • 尽量少烧钱，达到对于你的现金余额而言可规模化的程度
  • 尽早融资
  • 做好融资需要更长时间的准备 (所有阶段，特别是后期)
  • 有信心在投资人那里给出你想要的价格，但是也要有接受较低价格的智慧。资本比价格最大化更重要。

—— Mark Suster, Upfront Ventures 合伙人

一个初创企业的增长要达到何种程度才能脱颖而出？ Mike Hince

这取决于类别和业务。对于多数公司而言，MoM 有机增长 (链接 1, 链接 2) 是个很有用的指标；对于不同的基准，20-50% 的 MoM 增长算是不错的。用户保有、用户推荐，以及流失率都是我们关心的。 —— Aileen Lee, Cowboy Ventures 创始人

你如何看待成本预测？ Jeffrey Doucet

在早期阶段，我对成本的关注多于对收入的关注，因为收入很少并且通常不可预测，而成本告诉我你会如何构建你的业务。但我真正评估的是，70% 的品质、想法、以及团队的能力，和 30% 的我对市场机会的信念。—— Mark Suster, Upfront Ventures 合伙人

在你评估一项投资时你关注哪些指标？你们团队是否有分析师？ Alex Cook

我们团队有成员负责深挖各种指标。不过，早期阶段指标很难用于预测。我们真正看的是，是否有信号表明某些群体的用户对产品上瘾了，以及预测是否会有更多群体加入。宽泛的——但轻度的——粘性指标用处很小，而重度用户的指标则有用得多。—— Josh Elman, Greylock 合伙人

在你看来，为一个没有营收的初创企业估值的最佳方案是什么？ Gauthier Maire

为早期阶段的初创企业估值真特么难，特别是那些使用率低或者没有收入的。这种事我已经干了十年但我特么还是不知道！主要靠猜。– Dave McClure, 500 Startups 创始人

对一个成立不到一年的技术初创企业，关注点应该是什么：增长还是利润？ Tefo

首先关注使用率/活跃度，其次关注增长，只要你能满足业务的资本需求。否则，你可能需要先关注利润或收入，之后再优化增长。每个初创企业会稍微不同，尽管增长一般来说在初期更重要。– Dave McClure, 500 Startups 创始人

对于消费类投资你会关注哪些产品指标，以及在你投资之后会如何帮助消费类公司？ Derek Chu

我们关注那些让人们天然地接受、爱上、并且留在手机主屏幕上的产品。这主要是定性而非定量的描述。当我们投资之后，只要能帮的忙我们都会帮。许多的招聘，以及许多别的东西。公司的建立是个有趣而艰辛的事情，所以我们努力提供各种帮助。Greylock 的一个不同点是我们全都做过一定规模的公司构建，所以我们看重这件事并且能提供帮助。– John Lilly, Greylock 合伙人，以及 Mozilla 前 CEO

是否存在这样一个关键点---不管是关于你自己创立的企业或者是投资的企业---让这个公司从缓慢增长转变为快速增长？ Lukas Fittl

PayPal 需要 eBay 的展示。Yelp 需要完全重塑其从电子邮件到搜索引擎优化和社区 (而非朋友) 的业务模型。LinkedIn 需要 Outlook 上传功能、邀请提醒，以及后期的搜索引擎优化，并且最终找到传达主流价值主张的方式。在 Square，我加入时，并不清楚如何以低成本方式获取用户/SMB。– Keith Rabois, Khosla Ventures 合伙人

在创立某个东西的过程中，如何平衡“我们自身的强烈偏好”与“让用户去认可这种偏好”？ Rajesh Agarwal

我特么也不懂，但如果你忽视用户/客户而只注重自己的直觉，你的直觉特么最好是对的。多数人不是乔布斯，而乔布斯也不总是乔布斯。观察用户行为。每次都要做特么的测试。基于真实世界的数据做迭代，而不是在你特么的脑袋里迭代。如果你基于真实世界的用户/客户做迭代，你的直觉会好一千倍。– Dave McClure, 500 Startups 创始人

你怎么判断是应该放弃并且转而寻找搜购/软着陆，或者应该继续往前拱？ Erik Torenberg

没有明确的答案，但一般归结为下面几件事：

  • 创始人是否仍对业务问题和客户感兴趣？
  • 达到至少收支平衡的路径是什么？
  • 挣他一个亿的策略是否仍然可行？

我会让他们逐一考虑这些问题以及下面三种选择的机会成本：a. 继续向前，b. 软着陆，c. 关门然后做别的。取决于具体场景。– Dan Martell, 天使投资人，Clarity 创始人

对今天的企业家来说，梦想应该远大还是应该切合实际？ Daniel Mirolli

你需要有宏大视野但必须一步一步来。比如对于 Uber，你要保证系统的前 100 个乘客乘坐愉快并且不会等很久，同时要能想到让 300 个城市里每小时 1000 个乘客都获得愉快的乘坐体验。这是两个很不同的挑战。重要的是要记住，你的产品每次是被单一用户体验的。因此，如果你不能让一个人获得良好体验，那么别干别的专心让这一个人高兴起来吧。– Jason Calacanis, 连续创业者，天使投资人

如果要对一个初创企业 (无论是什么行业) 提建议你会说什么？ Olly Whittle
  1. 看客户怎么做而不是怎么说
  2. 在市场推广方面和做产品一样努力
  3. 不要放弃。回去特么的工作 – Dave McClure, 500 Startups 创始人
如今似乎多数投资人只关心增长和指标，但并不是所有伟大的东西都能快速增长。你对那些构建技术含量较高的产品的企业家有什么想说的？ Josh Elman

在我看来，那些一夜成功的案例通常都只是在存在了一千天或者更久之后才发生的。任何有趣的东西都需要时间。因此，对你想要建构的世界有个愿景，然后找出创造这个世界的方法。找到相信你的愿景的人，让他们和你同行。融到足够的资金。不要烧钱太快。但最重要的，确保你自己知道你的方向在哪里，你为什么要做这件事，以及你最终要做出什么来。– John Lilly, Greylock 合伙人，Mozilla 前 CEO